剧情简介

　　总经理，投资组合管理服务，JM金融服务

　　Jaising在印度股票市场拥有超过26年的经验。他担任常务董事。展示更多

　　全球股市上个月上涨了7-9%，超过了印度股市近6个月后的表现。全球的乐观情绪可能是由于美联储暂停加息，美国和世界的通货膨胀率正在走软。印度市场的溢价估值也对印度没有参与其中起到了作用，尽管它是一个国家

　　NGST是过去6个月表现最好的市场。我们相信印度强劲的盈利增长轨迹和宏观环境

　　政府应该帮助印度在本月相对恢复其优异表现

　　NTHS即将到来。像FII所有权这样的技术因素正在消失

　　这是10年来的最低水平，加上强劲的国内零售资金流入，预示着今年印度股市的好兆头

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　　随着美联储在11月暂停加息，美国通胀率从3.7%放缓至3.2%，核心CPI降至4%;美国10年期利率下跌近50个基点，至4.4%。债券指数上涨4%。这导致全球股市一片欢腾;纳斯达克指数上涨9%，MSCI新兴市场指数上涨6%，MSCI全球指数上涨7%，表现优于MSCI印度指数，后者仅上涨2%。然而，如果我们以18%的FYD回报率来看，印度是仅次于日本的第二好市场。上个月表现不佳的主要原因是，印度股市相对于MSCI新兴市场的估值溢价78%，相对于全球市场的估值溢价27%。

　　然而，我们认为，由于印度强劲的宏观环境，其相对优异的表现将在中长期内持续下去;盈利增长轨迹;预计在2024年世界经济放缓的背景下，股市将出现资金流入。(资料来源:彭博社，JM Financial research)

　　美国经济会在2024年放缓吗?

　　我们预计，在全球普遍存在的高利率环境下，明年财政赤字将增加，消费者支出和政府支出将放缓，直到整体债务负担得到解决。美国的总债务是其GDP的3.2倍，其国债本身高于其GDP，近33万亿美元，持续时间约为6年，约7.6万亿美元将在一年内更新。仅在政府债务再融资上增加约3%的利息负担可能达到惊人的2000 - 2500亿美元，这将增加他们的财政赤字。美国的浮动消费贷款利率;无论是抵押贷款还是汽车贷款，甚至是教育贷款或信用卡贷款都激增了2.5-4倍，这将消耗他们的储蓄，并可能在2024年抑制零售消费和消费，或者迫使美国政府要么印更多的货币，要么增加财政支出，以使其软着陆/放缓。因此，我们认为，在美国利率不迅速下降之前，其后果可能是全球经济放缓。(资料来源:JM Financial research)

　　为什么印度要扭转这一趋势?-收益，收益和收益

　　除了印度的宏观经济状况相对强于世界其他地区外，其盈利增长轨迹也很强劲。在最近结束的F2Q24收益季节中，该国的收益同比增长了40%。即使考虑到能源领域的异常情况，印度公司的收入/EBITDA/PAT同比增长分别为9%、29%和21%，3年复合年增长率为24%，令人印象深刻。非金融业务的利润率增长了近220个基点，原因是大宗商品价格下跌，尽管营收增长主要是由价值主导的。收益的增长驱动力是广泛的，包括金融、能源、资本支出为中心的公司，包括水泥、医疗保健和汽车行业，这些公司在COVID后实际上已经恢复正常。

　　BSE 500公司的利润对GDP的贡献增长了2.5倍，从2020年的1.9%增长到目前的5%。我们自下而上的分析表明，从2023年到2025年，盈利增长将超过15%，令人印象深刻。(资料来源:Capitaline, JM Financial research)

　　我们的三大关切是什么?

　　我们对印度最大的三个担忧是:a)由于全球经济放缓，出口放缓;b)地缘政治风险及其对原油的影响;c)即将到来的大选

　　印度和美国的10年期利率之差已经从过去10年的4.5% - 7%下降到目前的2.8%，这是10多年来的最低水平。这可能导致美元走强，或者可能迫使印度储备银行收紧该国的利率。

　　(资料来源:JM Financial research)

　　与专家联系-财富创造变得容易(免责声明:本文仅代表作者的观点。这里所表达的事实和观点并不代表www.economictimes.com的观点。)