这篇文章由光大证券首席经济学家高瑞东及其团队撰写，主要分析了2025年5月美国非农就业数据及其对经济政策的影响。文章包含大量数据图表和详细解读，对理解当前美国就业市场状况和美联储政策走向具有重要参考价值。

　　2025年5月美国非农就业数据显示，新增就业13.9万人，高于市场预期的13万人，失业率稳定在4.2%。其中休闲酒店业表现突出，新增就业4.8万人，主要受阵亡将士纪念日假期带动。制造业则因关税影响新增就业减少0.5万人。薪资方面，时薪同比上涨3.9%，环比增速加快至0.4%。

　　文章指出，稳健的就业数据缓解了经济衰退担忧，但也反映出制造业承压等问题。市场预期美联储6月将维持利率不变，首次降息可能推迟至9月。数据公布后，10年期国债收益率上升11个基点至4.51%。

　　

　　此外，文章还分析了劳动参与率下降、不同行业就业变化等细节，并对全球金融市场、央行政策动向等进行了跟踪。最后提醒投资者关注美国经济超预期回落、地缘政治风险等潜在风险因素。

　　

　　整体来看，这份报告提供了全面深入的经济数据分析，既有宏观政策研判，也有细分行业观察，对投资者把握市场走势具有重要指导意义。文章通过大量图表数据支撑观点，增强了分析的可信度和参考价值。

　　经济回暖信号显现 供需改善提振信心

　　这篇文章由光大证券首席经济学家高瑞东及其团队撰写，主要分析了2025年5月中国经济运行情况。文章基于国家统计局最新发布的经济数据，对消费、制造业、基建投资和房地产等关键领域进行了深入解读。在消费领域，5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，...

　　首席经济学家论坛｜2025-06-18 21:17

　　经济学家：出口回暖拉动制造业PMI回升

　　这篇文章由光大证券首席经济学家高瑞东及其团队撰写，主要分析了2025年5月中国PMI数据的变化情况及其背后的经济含义。文章首先指出，5月制造业PMI回升至49.5%，主要得益于外需形势好转带动企业"抢出口"活动增加。生产指数升至荣枯线上方，...

　　首席经济学家论坛｜2025-06-03 22:35

　　专项债"收储"最新进展：政策效果如何？

　　这篇文章由光大证券首席经济学家高瑞东及其团队撰写，重点分析了2025年专项债用于土地储备的最新进展和特点。文章指出，今年二季度以来，各地土地收储工作明显提速，截至5月20日，全国已有23个省市公布了专项债收购存量土地计划，总金额超过3500...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-31 21:35

　　中游制造业成利润增长主力

　　2025年4月工业企业利润数据近日公布，由光大证券首席经济学家高瑞东及其团队进行分析解读。数据显示，1-4月工业企业利润累计增速为1.4%，较1-3月的0.8%有所提升，工业企业营收累计增速为3.2%，较前期的3.4%略有回落。整体来看，工...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-30 22:49

　　美债收益率再度攀升，背后原因是什么？

　　近期美国国债收益率持续攀升，从5月初的4.25%上涨至15日的4.45%，累计涨幅达到20个基点。这一现象背后主要有两个原因：首先，中美贸易摩擦缓和后，关税下调降低了美国经济衰退的风险，使得美联储短期内不急于降息。其次，特朗普减税法案取得重...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-21 14:00

　　中国制造哪些产品不惧美国加税？

　　这篇文章由光大证券首席经济学家高瑞东及其团队撰写，主要分析了当前美国对中国进口商品加征关税的最新情况及其对中国出口的影响。文章首先指出，目前美国对中国进口商品的整体关税税率约为47.1%-49.9%。尽管关税水平较高，但中国产品仍保持较强的...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-19 10:54

　　美国通胀持续降温，关税影响仍需观察

　　美国4月通胀数据低于市场预期，整体呈现回落态势。数据显示，4月CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%；核心CPI同比持平于2.8%，环比增速均低于预期。从结构来看，食品、能源和核心服务价格同比增速均有所下降，而核心商品价格则小幅回升，但...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-17 14:27

　　国内物价表现超预期

　　高瑞东 赵格格（高瑞东系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事件：国家统计局发布了2025年4 月份全国CPI和PPI数据。1 ）CPI同比-0.1%，前值-0.1%，市场预期-0.15%；CPI环比+0.1%，前值-0...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-15 12:00

　　中美会晤前瞻：特朗普的谈判底线解析

　　高瑞东 赵格格（高瑞东系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点核心观点：特朗普10%的普适性关税、232行业类关税和针对中方的20%芬太尼关税分别服务于平衡财政收支、制造业回流美国、打压中国制造业的长期目的，上述几类关税接...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-13 21:00

　　高瑞东：“双降”落地，如何交易？

　　高瑞东 王佳雯（高瑞东 系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事件：5月7日上午9时，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-09 16:45

　　高瑞东：非农暂时稳定，缓和市场衰退担忧

　　高瑞东 周欣平（高瑞东 系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事件：2025年5月2日，美国劳工部公布2025年4月非农数据：新增非农就业17.7万人，预期13.0万人，前值由22.8万人修正至18.5万人；4月失业率4...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-06 09:30

　　高瑞东：关税滞胀效应显现，美国经济增速转负

　　高瑞东 周欣平（高瑞东 系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事件：2025年4月30日，美国经济分析局公布2025年一季度GDP数据初值：【1】一季度实际GDP年化季率初值-0.3%，预期+0.3%，前值+2.4%；【...

　　首席经济学家论坛｜2025-05-02 16:43

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