日本央行行长上田和夫提振借贷成本的努力面临新的挑战，日元反弹，新政治领导层对宽松货币政策的偏好增加了加息的障碍。

　　日本新任首相石破茂(Shigeru Ishiba)本周表示，日本经济还没有为进一步加息做好准备，这一表态明显改变了他此前支持日本央行退出数十年极端货币刺激政策的立场。

　　这番出人意料的直率言论推低了日圆兑美元汇率，并让人们对日本央行加息的力度产生了新的怀疑。

　　尽管政治因素不太可能影响加息的长期前景，但分析师表示，在10月27日举行大选之前，政策审议可能会遇到波折。

　　“我不认为这些言论意在对日本央行施加巨大压力。相反，Ishiba可能已经考虑到了选举，”三菱UFJ摩根士丹利证券首席经济学家Katsuhiro Oshima表示。“他被市场视为鹰派，所以他可能想稍微调整一下这种形象。”

　　本月即将到来的选举意味着许多分析师预计日本央行将在10月30日至31日的会议上推迟加息。

　　上田是去年由前首相岸田文雄任命的。岸田文雄去年9月卸任，支持日本央行退出激进的货币刺激政策。

　　日本央行3月宣布了17年来的首次加息，称物价和薪资上涨的速度表明日本终于开始动摇其根深蒂固的通缩心态。

　　然而，向紧缩倾向的大胆转变本周遇到了障碍，石破一郎的新内阁与日本央行重申了2013年的声明，承诺双方将重点放在推动停滞的经济再膨胀上。

　　可以肯定的是，要求日本央行今年立即再次加息的压力在石破一上任之前就已经有所缓解，部分原因是日元从7月份触及的30年低点反弹，这缓和了进口成本带来的通胀压力。

　　在预测到政治阴云的同时，日本央行已经为暂停加息奠定了基础。在上月维持利率稳定后，上田裕和暗示，在市场仍不稳定且美国经济不确定性加剧的情况下，日本央行并不急于加息。

　　"他们不会直接影响货币政策，"一位熟悉日本央行想法的消息人士就石破茂的言论表示。"但日本央行也没有必要在这么多事情发生时升息，"该消息人士称，另一消息人士也认同这一观点。

　　政治不确定性或将持续

　　在3月份结束负利率并于7月份再次上调后，上田表示，如果经济走势与预测相符，日本央行将继续加息至既不会给经济降温也不会让经济过热的水平——分析师们认为，这一水平在1%至1.5%左右。

　　在通胀率超过2%已超过两年、劳动力市场吃紧推高薪资的情况下，暂停太久可能会导致沟通问题。

　　不过，由于大选前可能出现政治曲线球，日本央行可能会利用美国经济放缓等海外风险作为不立即加息的理由。

　　这样的信息调整可能有助于避免市场认为日本央行完全放弃了紧缩倾向。

　　"日本央行必须努力改善沟通，以避免政策转变带来不必要的混乱，"日本央行执委会成员野口彰周四表示。他的讲话异常坦率，承认央行与市场沟通的方式存在问题。

　　还有一个不确定因素是，一旦大选结束，石破一郎是否会像许多政策制定者和分析师预期的那样，重新支持日本央行退出货币政策。

　　日本共同社(Kyodo) 10月1日至2日进行的民意调查显示，石破茂的支持率为50.7%，低于前三届政府首次亮相时的支持率，表明选举将是一场艰难的战斗。

　　分析师称，虽然石破一郎所在的自民党(LDP)可能继续执政，但席位的大幅流失可能削弱他在党内的地位，并使他面临听取宽松财政和货币政策呼声的压力。

　　根据本月的众议院选举结果，政治不确定性可能会持续到明年夏天举行的上议院选举。

　　"如果石破茂在本月的选举中稳赢，且政治局势企稳，日本央行可能在12月或1月加息，"牛津经济研究院(Oxford economics)日本经济主管永井茂人(Shigeto Nagai)表示。

　　他表示:“如果政治动荡持续下去，日本央行明年将利率上调至0.75%左右的战略可能会瓦解。”“从本质上讲，日本央行可能希望迅速采取行动。”