在7月份的共和党全国代表大会上，唐纳德·特朗普承诺通过提高国内石油产量来降低天然气价格。“我们要钻，宝贝，钻，”他宣称。

　　尽管这位当选总统做出了承诺，但石油和天然气公司可能有其他想法。能源专家表示，过去几年，美国能源生产商一直专注于降低成本以保持盈利，在生产足够的石油以满足全球能源需求与向股东支付巨额股息之间取得平衡。这种情况不太可能很快改变。

　　杰富瑞（Jefferies）股票分析师劳埃德?伯恩（Lloyd Byrne）在最近的一份研究报告中表示：“我们认为，基本面决定的中期石油开采路径不会改变。”

　　美国最大的石油和天然气公司埃克森美孚的首席执行官达伦·伍兹也对特朗普的计划持怀疑态度。“我不确定‘钻，宝贝，钻’如何转化为政策，”他在最新结果出炉后告诉CNBC。另外，本周在阿塞拜疆举行的联合国Cop29气候峰会上，伍兹还敦促即将上任的美国政府不要退出巴黎气候协议。

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　　根据美国能源部能源情报署（Energy Information Administration）的数据，过去6年里，美国一直是全球最大的石油和天然气生产国，日产量约为1340万桶——即使在联邦土地上没有新油井的情况下，这一数字仍将增长。

　　美国油气公司产能过剩，因为它们将生产限制在效率最高、产量最高的油井上。研究公司Third Bridge的分析师麦克纳利（Peter McNally）说，石油行业的通胀正在降温，因此，即使原油价格持平，降低成本和提高效率的结合也意味着石油公司的利润增加。

　　最近行业的整合，石油巨头收购了小型页岩油公司，使得剩下的陆上生产公司财务状况良好。

　　麦克纳利说，一家石油公司的生产与原油价格关系最为密切，其综合成本约为每桶34美元，远低于目前纽约商品交易所西德克萨斯中质原油期货每桶68美元的价格。原油期货价格的远期曲线表明，价格至少在未来一年将保持稳定。

　　“没有人有疯狂的计划来加速钻探，”他说。“期货曲线并不能完全激励西德克萨斯州或俄克拉荷马州的典型石油生产商这么做。”

　　对成本的关注是能源公司在21世纪初的一个大转变，当时它们被批评开采了太多的石油，以至于每开采一桶石油就赔钱。

　　21世纪初，当水力压裂法（hydraulic fracturing，又称水力压裂法）释放出美国页岩油储量时，美国能源生产商掀起了一场生产热潮，其自由现金流超出了支出，需要在资本市场融资。在2010年代，石油输出国组织（欧佩克）向全球市场注入了大量石油，导致2016年石油价格低至每桶26美元左右，并导致一些美国生产商破产。

　　自疫情以来，能源公司的高管们开始勒紧裤腰带，而不是试图增加产量。Tortoise Capital Advisors的高级投资组合经理索梅尔（Rob Thummel）说，这相当于他们经营公司的方式发生了翻天覆地的变化。

　　“在我研究这个行业的几十年里，这可能是第一次，他们开始产生自由现金流，”Thummel说。这很有道理，因为他们不需要投入太多。全球能源需求仍在增长，但增幅没有那么大。”

　　Tortoise Capital Advisors预测，如果企业保持自律，2025年的石油产量可能会在目前的水平上增加约50万桶。

　　即使石油生产商向国内市场供应大量原油，但页岩油炼油厂能加工成汽油的量也有限。炼油厂的产能有限：一些已经关闭，另一些被改造成可再生柴油设施。

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　　对于美国页岩油汽油炼油厂可以接受多少，也有技术规范，因为炼油厂会混合不同类型的原油。Thummel指出，在页岩油变得如此丰富之前，炼油商投入了大量资金，主要用于提炼美国从加拿大和其他几个国家进口的重质油，而不是提炼较轻的页岩油。

　　炼油商可以在一定程度上调整他们的混合物，以接受更多的页岩油，但改变他们的设施，以增加美国页岩油的使用，将需要大量的资本投资。

　　Thummel认为，这可能会推高汽油价格，因为炼油商将寻求收回这些成本。

　　“炼油厂正在优化轻质低硫原油的使用，”他说。“但实际上……大量持续增加的产量将需要出口。”